行業新聞

鋁市回顧與展望

admin
一、行情走勢回顧


2015年鋁市呈現震蕩下跌走勢,1-5月中旬,鋁價震蕩偏強,區間在12445-13620/噸。5月下旬開始,鋁價開啟了單邊下跌行情,價格跌跌不休,屢創新低。截止1231日,倫鋁年跌幅為19.25%,滬鋁主力合約年跌幅為17.15%。


具體走勢:20151月至5月上旬,年初受美元指數持續上漲和原油期貨大跌打壓,國內外鋁價一度震蕩探底。之后在國內刺激政策層出不窮以及國內下調鋁材出口稅率政策等利好提振下,鋁價震蕩回升并出現一波強勁漲勢,倫鋁從1745美元低點飚升至1977美元高點,滬鋁主力合約則從12800附近攀升至13620元高點。5月中旬后,主要受美元強勢反彈、市場對中國經濟下行擔憂所引發的基本金屬需求憂慮及希臘債務危機的不確定性等多重利空打壓,鋁價開啟跌勢,進入9月后,鋁的跌勢更是不斷擴大,屢創新低,絲毫沒有反彈之力,倫鋁跌至1432美元,滬鋁跌破08年低點,創下9620/噸新低。其下跌的主因,除了中國經濟持續放緩致使下游需求疲弱不振以及美元強勢等因素外,國內電解鋁冶煉成本不斷下調,降低了鋁企減產的積極性,令鋁市產能過剩格局難破更是主要推手。


1、2015年滬鋁和LME鋁價



(一)全球鋁供需分析


2015年全球原鋁供需結構出現惡化,因中國產量增速過快,推動全球原鋁產量的穩步增長,但全球原鋁消費增速則出現快速下滑,使得全球供需平衡從前兩年的短缺快速滑向平衡甚或供應過剩。世界金屬統計局(WBMS)數據顯示,20151-10月全球原鋁市場供應短缺27.9萬噸,2014年全年供應短缺58.9萬噸。其中1-10月全球鋁產量較上年同期增加7.3%4766.1萬噸,1-10月全球原鋁需求量為4794萬噸,較上年同期增長6.6%


中國鋁產量約為2645.6萬噸,占全球總產量的逾55%。中國的鋁表觀需求量較2014年同期增長15%。歐盟28國鋁產量下降2.2%,北美自由貿易區國家產量下降2.4%。歐盟28國鋁需求量較2014年同期下降49.2萬噸。


全球原鋁產能在繼續遷移,北美、歐洲部分產能繼續往印度、中東等地區轉移;今年能源價格的暴跌,使得原鋁生產成本快速下滑,部分企業利潤增加從而提高產量。但是隨著鋁價一路暴跌以及地區溢價的下跌,包括俄鋁和美國鋁業都開始計劃減產,來維持全球鋁供需均衡。


LME倉儲新規實施以來,LME鋁庫存用的問題得到一定程度的改善。2015年鋁庫存維持下降趨勢。數據顯示,倫敦金屬交易所(LME)注冊倉庫在過去20個月來的鋁庫存穩定下滑,自20142月以來重挫46%,至不到300萬噸。由于融資套利空間的收窄,原先被鎖定的原鋁庫存將繼續流出。再加上LME倉儲規則持續改革,未來LME鋁庫存將繼續下降,大量流出的庫存將增加市場原鋁供應。


2、全球原鋁供需平衡 

 

(二)國內鋁市供給情況


1、原料供應充足


2014年印尼執行礦石出口禁令以后,市場曾一度擔憂中國進口鋁土礦供應受限,但經過一年多的實際證明,進口鋁土礦量并未受到多大影響,礦石供應仍舊相當寬裕,主要是因為今年來中國進口自馬來西亞和澳大利亞的鋁土礦持續攀升。據海關總署的數據顯示,今年1-11月累計進口鋁土礦4871.65萬噸,累計同比增加47.53%。其中從馬來西亞進口鋁土礦累計2049.6萬噸,同比增加693.37%,馬來西亞成為我國第一大鋁土礦進口國,增速也是較為搶眼,其次從澳大利亞進口鋁土礦累計1754.64萬噸,同比增加27.31%。


2015年初以來,澳大利亞及馬來西亞兩國的進口量占比總計接近80%,因這兩大來源國的本幣貶值,為境外買家提供更多利潤。今年年初至今,馬來西亞林吉特兌人民幣貶值幅度達到24%,而澳元貶值幅度至12.7%,這使得進口價格更加便宜。在2016年在全球經濟增速仍陷入泥沼的背景下,兩國本幣仍處于貶值通道之中,因此也為鋁土礦的進口帶來更高安全邊際。


3、我國鋁土礦進口量 


2、國內氧化鋁產量持續增長


2015年我國氧化鋁產量持續擴張,全年單月氧化鋁產量基本維持在470萬噸之上高位,而進口量則大幅下滑。據統計局11月份氧化鋁產量480萬噸,同比增長4.2%。1-11月份氧化鋁產量5219.5萬噸,同比增長10.2%。產能方面,百川統計的數據顯示,截止123日,全國氧化鋁有效產能達到6811萬噸,氧化鋁產能處于上升通道。


2015年國內氧化鋁現貨價格追隨電解鋁價格走勢,基本呈現階梯式下移的狀態,11月開始國內氧化鋁現貨價格呈現斷崖式下跌,部分地區現貨價格更是跌破1600/噸,創3年以來低點,但國產氧化鋁產量并未出現明顯收縮,這主要是因為氧化鋁各項成本價格也在下降,其中鋁土礦、能源費用均處于下降狀態之中,成本因素價格的下跌,令氧化鋁企業在低價狀態中尚未虧及現金成本,從而使得氧化鋁企業能夠忍受長期的價格下跌。


進口方面,中國海關數據顯示,11月份中國進口氧化鋁38.70萬噸,同比減少12.94%,環比減少33.6%;1-11月累計進口411萬噸,累計同比減少11.39%;主要進口國來自澳大利亞和巴西。中國氧化鋁進口量大幅降低,這主要是因為國產氧化鋁增產且更受電解鋁企業青睞,對進口氧化鋁的需求減弱。


出口方面,中國11月份出口氧化鋁78105噸,同比增加1803.38%,1-11月累計出口28.53萬噸,累計同比增加146.53%。由于氧化鋁價格持續下跌,且國產價低更受青睞,從而吸引外商采購,導致出口繼續大增。


2016年氧化鋁供應將更加寬松。除了國內新增的600萬噸產能(產量增加約300萬噸)之外,未來中國鋁業、山東魏橋、南山鋁業、中電投和錦江集團等在印尼的氧化鋁產能將逐漸形成產能,據悉目前山東魏橋的300萬噸項目中,于2015年年底已經完成100萬噸的產能建設。


4、國內氧化鋁產量累計值 


3、2015年電解鋁產能大幅增加,2016電解鋁產能擴張步伐或放緩


2015年我國電解鋁產能繼續增長,產量也大幅增加,行業過剩態勢更加嚴峻。從20154月開始,國內原鋁產量增速持續在10%以上,一直維持到10月份鋁價大跌后增速才出現回落。1-10月國內原鋁累計產量2645.7萬噸,累計同比增長11.3%;增速在10月份有所放緩,鋁價暴跌后停產增加導致產量下滑。10月份當月產量為267.5萬噸,環比9月份減少4萬噸,減少幅度不大。根據SMM電解鋁企業開工率數據來看,2015年整體保持在80%附近,與去年基本相當。


產能投放方面,百川資訊的數字顯示,截止123日,全國電解鋁有效產能達到3860萬噸,與年初相比產能新增199萬噸。從產能區域的變化來看,目前新增產能的投放主要集中在山東、內蒙和新疆地區,這些地區由于電力成本具有相對優勢,導致這些地區新增的500余萬噸,將其它省份約350萬噸的產能擠出,這些地區包括甘肅、青海、四川、寧夏、遼寧等。


2016年預計新增產能約在300萬噸左右,其中主要新增產能的地區是山東、內蒙、遼寧、新疆,占比分別為46%、29%、12%、12%。由于這些新增產能主要集中在成本具有優勢的沿海和西北地區,從今年的產能格局變化來看,這些地區的產能投放可能性仍然較高。


1210,中國有色金屬工業協會召開14家骨干電解鋁企業座談會,參會企業合計產能在全國占比達到75%。其發布新聞通稿顯示,14 家企業今年已累計減產441萬噸,全年減產規模將達到491萬噸/年左右,并且參會企業承諾已關停產能計劃不再重啟,同時參會企業還承諾已建成產能至少在1年內暫不投運。若該協議能得到執行,再加剛結束的中央經濟會議確定2016年工作目標之一是解決如電解鋁等行業的產能過剩問題,那么在政策和行業自發減產下,明年新增產能將低于2015年新增產能,預計2016年中國電解鋁新增產能將在300萬噸以下,這將有效緩解電解鋁產能過剩困境。但如果鋁價大幅反彈,協議則將不攻自破,過剩產能將重新對鋁價產生極大壓力。因此,鋁行業去產能化仍是任重道遠,2016年仍不具備大幅好轉的基礎。


5、中國原鋁產能累計值 


4、鋁材出口需求增加難以抵御內需下滑


2015年國內鋁材增速明顯下滑,月度產量增速從去年的兩位數下降至10%以下,20151-11月國內鋁材累計產量4734.80萬噸,累計同比增長8.30%,遠低于2014年同期18.91%的增速,也比原鋁產量增速少近3個百分點,反映出國內需求下滑嚴重。


出口方面,201511月未鍛造鋁及鋁材出口總量44.67萬噸,同比增加13.8%,1-11月累計出口量為433.53萬噸,去年同期累計為379.27萬噸,同比增長14.3%。今年出口大幅增加,一定程度上緩解國內原鋁過?,F狀,但仍難以抵消內需下滑的量。


鋁材出口大增的主因是,4月海關總局放開部分鋁材出口,對部分鋁材出口稅率進行了調整,而對比目前已經印發的2016年鋁材出口稅率表來看,沒有新增的鋁材調降出口稅率。另外,近期國外對我國反傾銷呼聲不斷,美國政府同意提高38家中國企業輸美的鋁擠壓產品反補貼折扣稅率,其中幾家公司的稅率從9.67%大幅提高到61.35%。此外,美國、加拿大等鋁企表示強烈不滿,日前,美國鋁業協會主席和加拿大鋁業協會主席聯合致函美國國務卿約翰-克里,尋求支持施壓中國;未來國外或將對我國鋁產品出口設置更多壁壘,鋁材出口將受到影響。因此,我們認為2016年進口需求在目前的稅率和國外行業政策下,出口需求難以大幅度提升。


6、中國鋁材口量累計值 


(三)終端消費相對疲軟


鋁的終端消費以建筑、交通及機電設備為主要領域。因國內經濟持續下滑,2015年電解鋁下游消費整體明顯放緩,除個別領域增速可觀,多數消費領域嚴重下滑,其中房地產和汽車為最。


房地產行業:2015年全國房地產市場在寬松的政策刺激下,總體上步入了復蘇通道,包括市場成交、房價等指標總體上出現回暖,甚至好于預期,截至201511月的數據顯示,商品房銷售面積年同比增速恢復至7.4%的水平,在政策傾斜下房地產行業量價雙降出現了改善。但同時,包括土地成交量、新開工量、開發投資額等指標非常低迷,全國商品房庫存壓力繼續增大,三四線城市市場依然偏弱。截止201511月,我國房地產開發投資完成累計87702億元,同比增長1.3%,累計同比增速降至近幾年來新低,而且呈現繼續下滑態勢。40大城市土地購置面積累計同比下降了29.3%,房屋新開工面積下降14.7%,降幅擴大0.8個百分點。房地產企業高庫存成為社會新難題,國內商品房待售面積達到了6.97億平方米,比10月末增加1004萬平方米,房屋施工面積累計量為72.4億平方米,由此可見,2016年的房地產行業仍處于去庫存階段,房地產商將會繼續收縮對于房地產行業的投資,房屋新開工面積仍將維持弱增長甚至負增長,可以預料2016年房地產行業對于基本金屬消費拉動難有大作為,前景相對悲觀。


7、房地產新開工、施工面積


汽車行業:2015年,在經濟增速放緩、股市震蕩、限購透支以及車購稅減免、新能源汽車刺激政策頻出等諸多因素疊加影響下,國內汽車市場已經步入低增長的新常態,汽車產銷量增幅連續下滑。20151-11月累計產量為2223萬輛,同比增長1.40%;1-11月累計銷售2179萬輛,同比增長3.3%,市場總體增長乏力。


不過,新能源汽車市場在一系列利好政策推動下出現快速發展,20151-11月生產新能源汽車27.9萬輛,同比增長3.9倍;截至目前新能源汽車累計生產39.7萬輛,預計至2015年底可達46萬輛,完成目標90%以上(規劃目標50萬輛)。這將成為拉動鋁材消費的新亮點。


總體來看,在經濟轉型、結構調整以及去庫存將繼續持續等多重因素疊加下,2016年經濟下行壓力依然巨大, GDP增速或將在繼續下滑,這將給汽車行業發展帶來較大壓力。專家預測2016年汽車市場增長率在3%左右。但與此同時,自主品牌和新能源汽車的市場表現卻十分搶眼,成為汽車企業發展的重點。


(四)2016年鋁成本或有繼續下降空間


目前我國電解鋁現金成本主要由四塊組成:氧化鋁成本、電力成本、輔料成本、人工成本。 電力和氧化鋁成本約占 74%左右,其中電力成本約 34%,氧化鋁成本約占 40%。電力成本自 2014 年以來大幅下降,一是因新建產能基本配套自備電,行業自備電比例明顯提升,二是新建產能集中于發電成本低的西北地區,三是新上產能技術較先進,耗電更低,四是高耗能落后產能持續退出。今年在動力煤價格連續下跌和地方政府補貼鋁企雙重因素發酵的背景之下,電解鋁企業用電價格繼續下移,目前全國電解鋁加權平均電價為0.258/千瓦時,而新疆地區自備電廠的平均用電成本為0.15/千瓦時,部分鋁廠甚至低至約0.13/千瓦時。從未來的電價走勢看,由于能源價格整體處于下滑趨勢中,而且未來電網改革也將進一步降低上網電價,這預示著未來電解鋁電費成本仍有下降空間。


電解鋁現金成本另外一塊重要的成本則是鋁土礦(氧化鋁)的原料成本。由于氧化鋁開工率價格保持高位,鋁土礦價格暫處于高估,未來隨著電解鋁、氧化鋁開工率下滑,鋁產業鏈處于過剩狀態,鋁土礦價格將進入下跌通道。因此,未來電解鋁生產成本仍可能進一步下降。


整體而言,由于電解鋁生產成本存在差異,而隨著鋁價的持續低迷,電解鋁產能必定向低成本優勢地區繼續轉移,行業集中度將在未來繼續加強,行業的平均成本持續下移將繼續擴大鋁價的底部空間。但當鋁價跌破低成本線時,必然引發更多高成本鋁產能的減產甚或退出,這也將成為支撐鋁價底部區域的防線。


三、后市展望:2016年鋁價底部徘徊


宏觀面上,全球經濟仍然較為疲弱,尤其是中國經濟仍處于下行通道中,將繼續拖累下游行業的需求。而美聯儲12 月首次加息開啟加息進程,美元維持上升趨勢將對鋁價形成壓力。


基本面,今年除中國外的鋁市供應缺口逐步縮窄,因鋁產量恢復增長。這將對期鋁持續施壓。供應方面,國內鋁企增加了從馬來西亞進口鋁土礦,因此印尼出口禁令的影響已完全消除,而且國內氧化鋁產量不斷擴產,從而使得國內氧化鋁的供應完全不成問題。至于電解鋁的產量,國外減產的幅度縮窄,國內電解鋁產能依然龐大,雖有鋁企聯合減產協議,但減產要落到實處才能發揮作用,2016年鋁產量增速或會有所放緩,但供過于求的局面仍難以根本性扭轉。需求上,新能源汽車產銷量的不斷擴大或會拉動鋁材消費,但房地產和制造業低迷將極大拖累電解鋁需求。


總體上,消費增速大幅放緩,產能維持高位,將繼續給鋁價施壓,預計2016年鋁價將繼續在低位運行,難有大反彈,震蕩筑底的概率較大。不過經過2015年的劇烈下跌后,鋁價已經跌破多數企業成本線,繼續大跌空間也不大。預計LME鋁波動區間1250-1700美元/噸,滬鋁主力合約波動區間8600-12000/噸。

中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美,农村熟妇乱子伦拍拍视频,被绑到房间用各种道具调教,无码精品国产AV在线观看DVD